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Financiación de promotores en España: balance del primer semestre 2026 y qué esperar en la segunda mitad
Levantamos la vista a mitad de año para ver cómo le ha ido de verdad al sector promotor en España. Y los números del primer semestre de 2026 cuentan una historia con matices: hay más dinero que nunca circulando hacia el ladrillo, pero también más cautela de cara a lo que viene.
En este repaso reunimos los datos reales del primer semestre, con fuentes contrastadas, y lo que apuntan las previsiones para la segunda mitad del año: inversión, actividad promotora, euríbor y el reparto entre banca y capital privado.
La inversión inmobiliaria bate récord en el primer semestre
Entre enero y junio de 2026, la inversión inmobiliaria en España alcanzó los 12.034 millones de euros, un 59% más que en el mismo periodo de 2025. Es, según CBRE, el mejor primer semestre de la serie histórica, por delante incluso de 2022.
Madrid concentró el 56% de ese volumen (6.000 millones) y Barcelona el 13% (1.400 millones). Con esta inercia, CBRE ha revisado al alza su previsión para el conjunto de 2026, hasta un crecimiento superior al 15% anual.
La actividad promotora también repunta: visados y viviendas iniciadas
El dinero se está traduciendo en obra real. Los visados de vivienda nueva crecieron un 19,6% en el arranque del año y un 27,2% en junio frente al mismo mes de 2025. En lo que va de año se han iniciado ya 1.421 promociones residenciales, con 50.626 viviendas y un presupuesto de ejecución declarado de más de 4.500 millones de euros.
En el ranking de promotoras por vivienda iniciada, Kronos Homes lidera con 1.184 unidades (todas en Madrid), por delante de Aedas Homes (1.083) y Culmia (1.051).
Así ha evolucionado el coste de financiación: euríbor y tipos
La media provisional del euríbor en julio de 2026 se sitúa en torno al 2,817%, su nivel más alto desde octubre de 2024. Tras varios trimestres de bajadas, el índice se ha estabilizado por encima de lo que muchos promotores esperaban a estas alturas del año, lo que encarece ligeramente el coste de las líneas de financiación referenciadas a este índice.
Bancos vs. fondos de deuda: quién financia qué en 2026
El mapa de financiadores sigue cambiando. La banca tradicional prioriza activos core y core+ con promotores de trayectoria demostrada, mientras los fondos de deuda alternativa concentran su actividad en operaciones de 30 a 40 millones de euros.
El cambio de fondo es de modelo: se está pasando de mirar casi exclusivamente el LTV del activo a una evaluación más holística que incluye la viabilidad del proyecto, la experiencia del promotor y el flujo de caja proyectado. Algunas estimaciones apuntan a que la financiación alternativa podría alcanzar una cuota del 40% del mercado inmobiliario español de aquí a 2030.
Qué esperar en la segunda mitad de 2026
La foto para lo que queda de año es de moderación selectiva. El Barómetro Inmobiliario de UCI y SIRA prevé una caída interanual del 3,27% en compraventas y del 7,11% en alquiler durante el segundo semestre.
Sobre el euríbor no hay consenso: CaixaBank Research lo sitúa cerca del 2,89% a cierre de año, mientras el panel de Funcas es más optimista y lo ve en el 1,90%. Esa dispersión, sumada a la tensión geopolítica que presiona el precio del petróleo, hace que el BCE prefiera esperar hasta septiembre antes de mover ficha.
Para un promotor con una operación en marcha, el mensaje práctico es que la liquidez sigue ahí, pero el coste y las condiciones pueden moverse más de lo habitual estos meses. Cerrar la financiación con flexibilidad, comparando fuentes (banca y capital privado), importa más que nunca.
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Fuentes: El Economista / CBRE, idealista/news, Brainsre, Infobae (Barómetro UCI/SIRA) y Finect.
Israel Tena
Director Comercial
Economista y directivo especializado en la financiación del ecosistema Real Estate y la estructuración de operaciones complejas. Con una trayectoria analítica relacionada con el peritaje judicial y con el liderazgo de equipos comerciales en el sector proptech.